经济学家Richard Harrison的研究发现,量化宽松的刺激效果来自购买资产,而非拥有资产。他周一在英国央行Bank Underground博客发表的文章中表示,这是由于心理预期的影响,债券投资人认为央行在没有降息空间后,采取应因对策,开始购债,于是压低收益率。
这表示说仅仅在资产负债表上持有大量的债券就不会有同样的效果。
在英国央行货币评估以及策略部门工作的Harrison写道,“主动的”量化宽松政策正因为是主动而提高量化宽松政策的效果。“如果央行在资产负债表上只持有固定比例的长期债务不动,那么就无法复制主动型量化宽松政策的功效。”
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