supplementary leverage ratio,简称SLR。
3月31日到期
后半个月注意这一风险!
首先,补充杠杆率(supplementary leverage ratio,简称SLR)是监管层在2007-2009年金融危机后,为了劝阻华尔街大型投行过度冒险而修订的一套更为广泛的资本规则的一部分。
在金融危机以前,市场上充斥着这种不同的资本充足率指标,这些指标的一个特点是把资产赋予不同的风险权重进行加权,这就给银行提供了可乘之机,他们可以将资产风险高低错配,用以逃避监管。此时,监管层只能把所有资产风险重设为一致,不管是准备金、国债还是信贷,这就是针对大银行的SLR——对于银行系统来说,准备金的规模是美联储决定的,不可以随意更改和移作他用,所以银行只能缩减信贷、债券等资产。
在疫情爆发之际SLR规则并不适用于彼时百业待兴的市场环境,所以,2020年4月,美联储放松了针对大银行的杠杆规定,开始允许某些投资不被纳入一项关键杠杆率的计算中,包括美国国债或在美联储的存款(准备金)。银行业一直认为,存放在美联储的准备金基本是无风险的,他们长期以来也一直反对将这部分资本纳入SLR。
然而,这项SLR豁免将于本月底到期,到目前为止,美联储还没有透露是否可能延期。市场目前最担忧的就是,SLR无法延期,那么对市场会有哪些影响?
可以这么理解,一方面,由于此前美联储放松SLR,让商业银行在计算杠杆率时,可以选择不包括美债和准备金,从而增强负债表的灵活性,以便向家庭和企业提供信贷。但是,如果SLR放松政策不延期,准备金的膨胀将会影响银行的杠杆率计算,那么这些银行们的放贷意愿也就相应会被削弱;另一方面,如果这一豁免不延长,也可能会促使大型银行抛售美国国债,并导致收益率进一步攀升。
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